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消费旺季来临化纤企业盈利能力增强

2019-05-15 02:11:45 | 来源: 生活

消费旺季来临 化纤企业盈利能力增强

3月份,我国纺织服装出口出现回暖,引发市场对我国纺织业将出现反转的预期。经过对美国服装业库存数据的分析,我们认为3月份出口数据的上升是国外服装批发商补充库存的结果。国外经济已触底,需求有所回暖,但反转尚未真正到来。

5月出口环比将上升

我国纺织业的特点之一就是对外依赖度高。从短期来看,纺织业出现反转的前提是美国、欧盟、日本等主要出口国经济好转,消费者在服装上的消费恢复到往年的正常水平。这会重新促进我国纺织品的出口。

3月美国、欧盟消费者信心指数分别为57..7。美国有所好转、欧盟略有下降,但仍在低位徘徊。3月份美国、日本、欧盟失业率却同时攀升,分别达到8.5%、4.8%、8.48%。日本大型商店的服装销售指数在3月份创下新低,为78.4。这是自2007年以来的点。显示日本消费仍处于泥潭中。所有与消费相关的指标均不能支持经济会立刻反转的结论。然而,近三个月消费者信心指数有企稳迹象,发达国家经济已经触底。

4-8月份是我国纺织服装出口的旺季,预计5月份出口环节将上升。但随着3月份批发商补充库存的完成,4、5月份同比数据不容乐观。

化纤企业盈利能力增强

在3月份跟踪报告中,我们曾指出,2009年需求将萎缩,从而拉低企业营业收入。但2008年由于石油价格的巨幅上涨,导致企业原材料价格上涨过快,而下游需求不旺,产品销售遇阻,无法提价,终导致了原料、产品价格倒挂,这是2008年纺织、化纤企业亏损的原因。

2009年,伴随石油价格的回落,企业采购的原材料价格也有了很大跌幅。原材料、产品价格的逐步理顺有助于企业增强盈利能力。

在当前的原料及产品价格水平下,涤纶、粘胶、氨纶均开始实现盈利,与2008年同期水平相比,粘胶、氨纶盈利能力有所下降,但随着服装销售旺季的到来,预计下游需求回升,化纤价格将上涨,盈利能力会加强。

化纤行业将受益于纺织品需求的增加,部分化纤开始涨价。今年以来,涤纶、氨纶均提价,一季度,涤纶龙头企业开始实现盈利。粘胶、氨纶行业处于盈亏平衡状态。粘胶、氨纶5月份有提价要求,化纤提价后,企业盈利能力将上升,调高化纤行业“增持”评级。以内销为主的服装企业增长明确,维持“增持”评级。

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